一度被称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了(le)机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资(zī)者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为(wèi)新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　<二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音img alt="“风向标”变了(le)！个人投(tóu)资者成(chéng)“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的(de)规模(mó)主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情(qíng)绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受到(dào)个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较(jiào)深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资者占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试(shì)。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的(de)投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行(xíng)，投(tóu)资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈(chéng)，机(jī)会(huì)又(yòu)多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅(fú)发(fā)展，个(gè)人(rén)投资者入市(shì)规模激(jī)增(zēng)，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动(dòng)较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个(gè)人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是(shì)随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场(c二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音hǎng)的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于(yú)股民(mín)转为基民，为(wèi)投资(zī)二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可(kě)以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个(gè)人(rén)投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上(shàng)可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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