财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近(jìn)两个(gè)月后，与这次事件有关(guān)的一个(gè)重要问题终于尘埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的(de)减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发(fā)布公(g秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗='color: #ff0000; line-height: 24px;'>秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗ōng)告称，由11家买方机(jī)构、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组(zǔ)成的委(wěi)员会(huì)一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出(chū)现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这个(gè)问题(tí)的市场参(cān)与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所(suǒ)依据的(de)参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年(nián)到期(qī)的(de)瑞信英镑次(cì)级债(zhài)作为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名条款和(hé)担保条件，次(cì)级债的持有人是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三(sān)的文件中，决策委员(yuán)会没有对AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的(de)紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金融(róng)市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等(děng)于参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去违约后的(de)市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定(dìng)委员会(huì)，负责决定在这个地区(qū)是(shì)否发(fā)生了(le)信贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接手瑞(ruì)信的(de)最新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失(shī)，其(qí)中有(yǒu)40亿(yì)美(měi)元为潜在(zài)的(de)诉讼和罚款支出。不过这部分的(de)损失(shī)将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味(wèi)着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不(bù)宜收(shōu)购”的决定，秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗但最后仍在瑞士(shì)政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立(lì)运营。

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