AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部(bù)分内(nèi)容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数(shù)据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提(tí)出(chū)自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利用技术的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资(zī)者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季(jì)度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一(yī)派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗)心(xīn)在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗(jī)会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报中表达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和(hé)普及(jí)。未来一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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