北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的(de)巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一的分(fē铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价n)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能(néng)源领域，铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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