美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主要原因。美(měi)国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技(jì)以(yǐ)及生物医(yī)学(xué)初(ch冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ū)创企业；第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资(zī)金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再(zài)次(cì)进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美(měi)国制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点(diǎn)在于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的(de)持续(冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全(quán)部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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