5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给压力(lì)，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗)饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全(quán)面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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