随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别

　　持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去(qù)年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对(duì)于(yú)今年国(guó)内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极(jí)验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的(de)标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更多是(shì)对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板块(kuài)的应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪(dí)则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其(qí)中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预(yù)期(qī) 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体 和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在(zài)一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的(de)评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别)资(zī)产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有(yǒu)大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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