A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段(duàn)，中国移动股价(jià)周中创历史新高，一度从(cóng)独(dú)占A股市值榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股(gǔ)之王”的(de)光(guāng)环，引发市场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超，但地位已(yǐ)岌(jí)岌可(kě)危(wēi)。值得注意的(de)是，因(yīn)中国移动(dòng)在A+H两地(dì)上市，若按其A股股(gǔ)本计算则不过是(shì)一场计算上(shàng)的乌龙(lóng)，但若均按照(zhào)A股(gǔ)股价(jià)等(děng)数据(jù)计算，则(zé)其(qí)总(zǒng)市(shì)值一(yī)度(dù)达(dá)2.19万亿(yì)元，超越(yuè)茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能(néng)等一系列(liè)热点催(cuī)化下，中国(guó)移动今年(nián)股价累计(jì)最大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市(shì)以来最近一年(nián)股(gǔ)价(jià)累计最大(dà)涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅(jǐn)在原地(dì)踏步<商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级/strong>。有市(shì)场人士(shì)认为，中国移动和(hé)茅台这场股王宝座的争夺可能揭示(shì)着A股未(wèi)来(lái)的(de)发(fā)展趋势。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王变(biàn)迁启示录：消(xiāo)费(fèi)回潮(cháo)卷(juǎn)出(chū)白酒(jiǔ)泡沫 数字经(jīng)济时代带来预备(bèi)新股王(wáng)

　　A股(gǔ)总市值榜首(shǒu)之争，向来(lái)是(shì)市场关注(zhù)焦点，回(huí)顾历史来看，最近(jìn)十多年来股王(wáng)变(biàn)迁的背后似乎也反应着(zhe)国内经济(jì)趋势和产业(yè)价值(zhí)的(de)变化(huà)。

　　回溯2007年(nián)中国石油登(dēng)陆A股时，市值一度超过8万亿人(rén)民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资(zī)本市场市值之首(shǒu)，得益于当(dāng)时基建大发展时期，中(zhōng)石油在股王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行(xíng)依(yī)托(tuō)当年互联(lián)网(wǎng)金融(róng)牛市成为(wèi)新锐股王(wáng)。再后来，随着我国在(zài)2018年进(jìn)入消费(fèi)牛市，开(kāi)启了此后三年的消费白马股大牛市(shì)，也成(chéng)就了如今(jīn)贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料来(lái)源：微信公众号市值(zhí)观(guān)察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽(suī)然(rán)茅台(tái)仍一直稳稳领(lǐng)跑(pǎo)，但在高端(duān)白酒的高(gāo)估值泡(pào)沫下，以及今年春节(jié)后白酒(jiǔ)行业的终端(duān)动销几乎并未达到预(yù)期(qī)，整个白酒板(bǎn)块经历回调，公司股价也现大(dà)幅(fú)下跌。近日，中国移动的突(tū)然崛起更是开(kāi)始对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中国(guó)移动一度超越贵州茅台市值这一历史性(xìng)事件背后(hòu)，除了离不(bù)开国家政(zhèng)策持续推进(jìn)的数字经济(jì)，与最(zuì)近爆(bào)火的人工智能两大概念加(jiā)持，还有来自于“中特估”这个(gè)新(xīn)概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据(jù)数据显示(shì)，当(dāng)前(qián)美股市值前十的上市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科技股。有分(fēn)析(xī)认为，科技进步已成提升生产力的(de)重(zhòng)要因素(sù)，二级市场对科技企业的(de)态度能(néng)一定程度显示出科(kē)技企业(yè)的竞争力强度(dù)。因此，以中国移(yí)动为代表的科(kē)技股(gǔ)“逼宫(gōng)”以贵州茅台为(wèi)代表(biǎo)的消(xiāo)费股似乎也预示着市(shì)场中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经(jīng)济逐渐(jiàn)向(xiàng)数字(zì)化深度转型(xíng)的(de)背景(jǐng)下，实力强劲并实现华丽转身的(de)中(zhōng)国移动，已经(jīng)逐渐(jiàn)成(chéng)引领中国经济潮流(liú)的主力军。信达证(zhèng)券研报表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局(jú)云计算、IDC、工业互(hù)联网(wǎng)等创新业务，伴随(suí)算力网络的进(jìn)一步发展，将(jiāng)拉动底层(céng)云计算业务的需求，公司(sī)具备较强(qiáng)的(de) IDC/云计算业务(wù)能(néng)力(lì)，正在从传统管道(dào)运营商(shāng)向数字(zì)科技(jì)领军企业(yè)加快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来(lái)估值重塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来看(kàn)，根据光大证券4月15日研(yán)报显示(shì)，2022年(nián)底以来，截至(zhì)4月(yuè)13日，三大运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三大运营(yíng)商板块，借助(zhù)“央企低估值+数字(zì)经济”成为率先修复的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否打(dǎ)破(pò)“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个故事引发市(shì)场热议。即(jí)很(hěn)长一段时间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价超过(guò)茅台的上市(shì)公司，在风光散尽之(zhī)后往往下场都(dōu)不太(tài)好。本次(cì)中国移动直接在(zài)市(shì)值上超(chāo)越茅台，结果是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公司(sī)，有同样(yàng)中字头的中(zhōng)国船舶，其在2007年(nián)依托(tuō)船舶业(yè)景气度提升，股价超越茅台并一(yī)度突破300元/股(gǔ)，但(dàn)好景不长，在2008年金融危机爆发(fā)、船舶(bó)业跌入冰点后(hòu)极速(sù)缩(suō)水至30元附(fù)近，至(zhì)今中国船舶股价维持在24元(yuán)左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教(jiào)育等多家公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后的结果(guǒ)不(bù)是业绩(jì)暴雷就是股价毫无原(yuán)因(yīn)跌(diē)跌不休(xiū)。

　　可以看出的是(shì)，上(shàng)述公(gōng)司的陨(yǔn)落大部分(fēn)主要是由于行业景气(qì)度(dù)变化以及股市景气度无法维(wéi)持。而(ér)茅台(tái)凭(píng)借其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的利润，最终一(yī)次次(cì)甩开这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家企(qǐ)业股价能否持续上(shàng)涨以及维持高位，市场普遍观点(diǎn)还是认为，实际需要(yào)看公司的基本面商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级trong>。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规(guī)模超(chāo)茅台约(yuē)7倍的中国(guó)移(yí)动，为(wèi)什(shén)么此前市值却一直(zhí)不如茅台(tái)呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有分析(xī)认为，大致归结为两(liǎng)个重要原(yuán)因。一方面，茅台(tái)越(yuè)卖越贵，但话费(fèi)越交越(yuè)少。在市场化的作用下，一瓶茅台(tái)已经冲上(shàng)3000元左右的(de)高价，而中(zhōng)国(guó)移动虽掌握着大(dà)把的通信(xìn)类资源(yuán)，但作为(wèi)央企(qǐ)需(xū)要承担“提速降(jiàng)费”的(de)责任(rèn)，也就不能无拘束地涨价。另(lìng)一方面(miàn)即是成(chéng)本方面的问题，中国移动本(běn)质作(zuò)为通信基础设(shè)施企业，需要(yào)持续不(bù)断的(de)建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生(shēng)意，基本(běn)不需要(yào)如此沉重的资本开支，也不需要面临(lín)追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今(jīn)年一季度的营(yíng)收是(shì)茅台的8倍(bèi)，但净利润却差别不大(dà)，销售(shòu)毛(máo)利率更是有着(zhe)一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国移动可(kě)能正在(zài)迎来一(yī)些变(biàn)化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是(shì)三年投资高(gāo)峰(fēng)的最后一(yī)年，2023年起资本开(kāi)支不再增长，2023年计划(huà)资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿(yì)元。据(jù)业内人士测算，这意味着(zhe)届(jiè)时全(quán)年(nián)资本(běn)开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以来的新(xīn)低。

　　同时(shí)，更加重(zhòng)要的(de)是(shì)，随着移动互(hù)联网进(jìn)入(rù)下半场(chǎng)，行业重(zhòng)心已转向产(chǎn)业互联网(wǎng)和(hé)智能化，中(zhōng)国移动加速转型(xíng)下正(zhèng)在抓(zhuā)紧机遇。信达证(zhèng)券研报(bào)表示(shì)，中国移动数字(zì)化转型(xíng)收入“第二曲(qū)线”不断攀(pān)升，去(qù)年公司数字化转型收入对(duì)主营业务收入增(zēng)量(liàng)贡(gòng)献(xiàn)达到79.5%，占主(zhǔ)营业(yè)务收入比提升至(zhì) 25.6%，成为(wèi)公(gōng)司收入(rù)增(zēng)长的第一驱动力(lì)。此外，公司(sī)移(yí)动云收入规(guī)模实现新跨越，去年移动(dòng)云收入(rù)达到(dào)503亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实(shí)力迈(mài)入国内业界第一阵营。