5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于(yú)调整(zhěng)协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有助于(yú)促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在(zài)利率市(shì)场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力(lì)较大且存款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息(xī)差持(chí)续(xù)走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产品线(xiàn)的调(diào)整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势(shì)，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率定价(jià)方(fāng)式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原(yuán)来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折。目前居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调(diào)整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都(dōu)集中在活(huó)期(qī)和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的(de)有效性。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可(kě)以有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款同比多(duō)增幅(fú)度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供需(xū)决定的(de)，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义(yì)的(de)作用。今年是(shì)真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们(men)仍面(miàn)临内生动力不(bù)强需(xū)求(qiú)不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的一定的(de)资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体(tǐ)综合(hé)融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债(zhài)端(duān)，存款基(jī)准利率下(xià)调的概(gài)率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存(cún)款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最终有利(lì)于社会融(róng)资成本(běn)下行(xíng)。抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗p>

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗)净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调(diào)降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的(de)协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益(yì)向对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方(fāng)面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否(fǒu)还有(yǒu)进一步(bù)下降的(de)空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的(de)预(yù)期。一(yī)方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各(gè)行下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市(shì)银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化(huà)，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本(běn)尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于(yú)压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际(jì)再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济(jì)提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂(guà)牌存款利(lì)率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等(děng)于(yú)政策利率就必须(xū)进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资(zī)者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在(zài)具一(yī)定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝(jué)对利(lì)率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策(cè)，后续或进入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期(qī)下降，市场对(duì)经(jīng)抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投资(zī)试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能(néng)力后可(kě)适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募(mù)中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵(líng)活的产品。

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