“一(yī)带一路(lù)”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观(guān)察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中(zhōng)国(guó)出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带一(yī)路(lù)”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情(qín体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？g)形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是(shì)经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据(jù)口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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