AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术(shù)的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们(men)的(de)生活(huó)、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句百度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人(rén)工智能(néng)的(de)重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术(shù)的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难(nán)得(dé)的(de)机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要(yào)素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样(yàng)形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句color: #ff0000; line-height: 24px;'>形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年(nián)初是想(xiǎng)象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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