在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(50g是几两 50g是一两吗tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在(zài)风险提示(shì)后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来(lái)会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本(běn)回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去(qù)年(nián)日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日本股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居50g是几两 50g是一两吗(jū)行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国(guó)内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的(de)资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立(lì)后关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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