芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素(sù)框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的(de)生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢(màn)，服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁(suì)就业(yè)的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳(láo)动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业(yè)观念的(de)变化(huà)导致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的变化。这三个(gè)因(yīn)素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业(yè)率来说(shuō)并(bìng)没(méi)有问(wèn)题，因(yīn)为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也(yě)称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高(gāo)到(dào)七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青年失业率(lǜ)变动的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在(zài)3月就业(yè)数据(jù)解读(dú)时，披露了(le)当前青年就业和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力(lì)市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多(duō)70万人左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽(jǐn)管今(jīn)年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作(zuò)经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度(dù)劳(láo)动力(lì)调查数据(jù)，青年失(shī)业(yè)主要原因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失(shī)业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的(de)，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育(yù)程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受大学(xué)教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的行(xíng)业与青年就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比较大郑业成是否已婚 郑业成是几线演员的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就(jiù)业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识密(mì)集(jí)程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的(de)平均受(shòu)教育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年(nián)就业流入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例(lì)变(biàn)动与行业平均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青(qīng)年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高于(yú)全年(nián)龄(líng)段失(shī)业率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行业来(lái)看(kàn)，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业(yè)率(lǜ)的(de)分子(zi)端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业，如(rú)教育、信息技术(shù)等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学(xué)教育(yù)的(de)青年(nián)失业人口而(ér)言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长期(qī)下(xià)降通道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年(nián)有明显增长，但(dàn)可能(néng)仍(réng)然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下(xià)降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年(nián)龄(líng)段(duàn)的在郑业成是否已婚 郑业成是几线演员校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学历(lì)的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分青(qīng)年人初(chū)次就(jiù)业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点：一(yī)是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论(lùn)以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区(qū)分人口总量与城乡结构(gòu)的问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报(bào)告如(rú)无特别说明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活(huó)动的人(rén)员(yuán)。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全(quán)国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地(dì)级市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人口(kǒu)调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口(kǒu)抽(chōu)样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的(de)差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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