“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据(jù)公布后，美(měi)国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美(měi)联储(chǔ)7月(yuè)加息几(jǐ)率增(zēng)加(jiā)，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续两日(rì)集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓(huǎn)加息(xī)当现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均(jūn)创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和(hé)美债收益率反弹(dàn)的打击下(xià)持续下(xià)行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业(yè)人(rén)数而言(yán)，美(měi)国劳动(dòng)力市场存在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造(zào)业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连续三个(gè)月就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制(zhì)造业(yè)目(mù)前持续收缩(suō)的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也(yě)显(xiǎn)示出就业(yè)市场边际降温(wēn)的(de)更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁(cái)员人数(shù)的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，在失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不(bù)会引发市场(chǎng)和官(guān)方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利(lì)率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后续(xù)公布的5月美国通胀数(shù)据(jù)，当前的(de)就业市场状(zhuàng)态(tài)可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压(yā)力(lì)较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债务(wù)上限(xiàn)问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士声称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报(bào)道(dào)称，欧佩克+不太可能在会(huì)议(yì)上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更(gèng)多的(de)不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之(zhī)间相互(hù)争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额(é)，这也让(ràng)分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行(xíng)动都(dōu)未(wèi)能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁(xié)要进一步(bù)减产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克(kè)+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可能会在(zài)年底(dǐ)前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析(xī)公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析(xī)师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前(qián)做空(kōng)原(yuán)油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时(shí)全球经(jīng)济和金融稳定突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六个月内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布(bù)会(huì)上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目(mù)前很难。乌(wū)克兰(lán)只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成员国(guó)之(zhī)前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人(rén)士的话报(bào)道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他(tā)将(jiāng)不会出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已(yǐ)经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在(zài)等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克(kè)兰(lán)近(jìn)期加入北约一(yī)事，法国、德国等北约国家(jiā)持(chí)反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆(lù)参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的(de)其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员(yuán)国(guó)，而只是希望为乌(wū)克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大(dà)宗商(shāng)品市场出(chū)现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国(guó)参议院通过债务(wù)上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上(shàng)限，避免了可能出(chū)现的美国(guó)有(yǒu)史以来(lái)首次违约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好于预(yù)期(qī)的数据改善了市(shì)场(chǎng)情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策(cè)的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国(guó)内天(tiān)胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从整个5月(yuè)行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上(shàng)行，下半(bàn)月回(huí)调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续(xù)多(duō)日(rì)。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息始终未得到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)童长征(zhēng)表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息相(xiāng)关(guān)。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过(guò)剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然(rán)橡胶的(de)自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但(dàn)是(shì)如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年国产全乳(rǔ)的最大(dà)产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例(lì)。”在童长征看(kàn)来，如果国(guó)储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交割品的(de)供求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一(yī)层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的(de)反(fǎn)应不会即刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天(tiān)胶(jiāo)下(xià)游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节(jié)性的增产期(qī)，中(zhōng)国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南(nán)天然(rán)橡胶(jiāo)产区也(yě)全面开割，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变好。但是(shì)由于目(mù)前天(tiān)然橡胶上(shàng)游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加工厂利(lì)润也(yě)偏(piān)低(dī)，工厂加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰(tài)国东北部(bù)产区(qū)逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以及下(xià)周预(yù)计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量(liàng)逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单(dān)量较为充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销(xiāo)商仍(réng)以(yǐ)消(xiāo)耗前期(qī)库存(cún)为主，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下(xià)游外贸订单(dān)充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业(yè)因内销出货压力加大(dà)，为控制成(chéng)品库(kù)存压力，存(cún)适度降(jiàng)负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于(yú)供需两弱的(de)格(gé)局中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不(bù)同(tóng)的市(shì)场(chǎng)主体预期(qī)不(bù)同，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产量和(hé)出口同(tóng)比数据还是(shì)不错的(de)，反映国内实际(jì)需求(qiú)并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年国(guó)内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负(fù)面消(xiāo)息(xī)较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶现货库存(cún)持续攀(pān)升，有些人认为是国(guó)内(nèi)需(xū)求(qiú)不行，但是(shì)其实(shí)是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方(fāng)面(miàn)中国经济复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银(yín)行危机和(hé)美债上限问题(tí)等(děng)。看向下半年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡胶市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区(qū)开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后市(shì)预计存(cún)在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年(nián)来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预计(jì)难有(yǒu)起色。外(wài)需(xū)走弱也导致海外货(huò)源(yuán)涌(yǒng)入国内，对(duì)国(guó)内(nèi)现货端构成压力。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开始转向(xiàng)交易(yì)现实，由于国(guó)内需求复苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此持(chí)续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来(lái)看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还(hái)需继(jì)续关注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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