财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写计数据(jù)也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大(dà)半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年(nián)科技(jì)股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合(hé)大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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