编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名估、人工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了(le)科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳(ào)新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在(zài)经历去年(nián)的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了(le)一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了(le)新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一(yī)样(yàng)是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的(de)地位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的(de)业(yè)绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏(piān)爱(ài)高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季的(de)前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为充分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的(de)新能(néng)源属性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公(gōng)司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内(nèi)的科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)增(zēng)持(chí)了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的(de)明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季(jì)报(bào)来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的(de)数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能(néng)也(yě)进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造(zào)这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的(de)一(yī)环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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