近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为(wèi)了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文(wén)化打造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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