在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提(tí)出(chū)将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气(q描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句ì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的创业(yè)板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出(chū)资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出(chū)更多(duō)结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的人(r描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句én)工智(zhì)能与央企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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