分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过200马斯克会加入中国国籍吗0亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了(le)提(tí)升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平(p马斯克会加入中国国籍吗íng)。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融工具占基金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限资产的(de)规模合计(jì)不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风险的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的(de)风险防(fáng)控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因马斯克会加入中国国籍吗、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应(yīng)对(duì)预(yù)案应(yīng)当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规(guī)模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

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