近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，n是正极还是负极，L是正极还是负极这是(shì)笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐn是正极还是负极，L是正极还是负极)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造(zào)物(wù)，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要n是正极还是负极，L是正极还是负极(yào)舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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