本轮新(xīn)股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从(cóng)事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布(bù)机(jī)的核(hé)心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体(t鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别ǐ)产(chǎn)品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核(hé)心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却(què)一(yī)路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空(kōng)预(yù)警雷达研鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别发(fā)、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且(qiě)关联鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案及(jí)云终端(duān)解决(jué)方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金(jīn)流(liú)越(yuè)来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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