随(suí)着(zhe)公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级(jí)应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的(de)应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况(kuàng)来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业(yè)，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入(rù夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物olor: #ff0000; line-height: 24px;'>夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物)尾(wěi)声(shēng)后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期的(de)变(biàn)化(huà)调整了(le)一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来(lái)重(zhòng)大(dà)变化(huà)的技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带来的(de)影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度(dù)暂时(shí)还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的(de)干(gàn)扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到(dào)了什(shén)么程度以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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