财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热，提(knocked什么意思，knocking什么意思tí)knocked什么意思，knocking什么意思升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可(kě)能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，并带动(dòng)上(shàng)游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度(dù)实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价(jià)权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利(lì)润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价下(xià)降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德(dé)时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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