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　　自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时(shí)间，场(chǎng)内资(zī)金在科创(chuàng)板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创板之外(wài)，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面(miàn)源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保(bǎo)持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对(duì)较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆(nì)势飘红(hóng)的(de)板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下(xià)游传导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价持续(xù)下探(tàn)的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际(jì)局势(shì)以及(jí)通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的(de)投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在二(èr)季度及二(èr)季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才(cái)能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于(yú)供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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