在(zài)锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去(qù)库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计将(jiāng)高于动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什(shén)么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季(jì)度(dù)观察(chá)来看(kàn)，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立(lì)竿见张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一(yī)季报(bào)显示(shì)，其(qí)截至报告期(qī)末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料(liào)均维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨(mò)化需要一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高(gāo)科也在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德(dé)国(guó)哥廷根工厂(张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在(zài)下(xià)半年放量(liàng)，而(ér)国张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的(de)客(kè)户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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