财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开会，主要(yào)内容是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率，控顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉制利(lì)差损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗口指导的(de)名(míng)义，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久(jiǔ)前监管(guǎn)召集(jí)险企(qǐ)进(jìn)行(xíng)调研(yán)会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为(wèi)引导人(rén)身险业降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会(huì)人(rén)身险部组织(zhī)保险行业协(xié)会以及多(duō)家保险公司(sī)开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行(xíng)业的(de)影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整(zhěng)。具体的(de)调(diào)整方案还(hái)有(yǒu)待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士(shì)对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品(pǐn)不(bù)受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配置(zhì)面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大(dà)。近年监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期(qī)保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的(de)紧(jǐn)急通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承压，据(jù)美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利(lì)润(rùn)产品；同时(shí)市(shì)场压力致使(shǐ)投(tóu)资端(duān顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)面临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调(diào)整评估利率等降低(dī)负债端(duān)成(chéng)本。

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