为了让自己的限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披(pī)露(lù)了(le)一则行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自(zì)己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易新马云看未来商铺的前景美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起(qǐ)来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露(lù)的信息，新(xīn)美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅湖文(wén)化传(chuán)播有限公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金在二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了(le)两个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资(zī)金(jīn)开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金(jīn)额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数占总股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到(dào)峰值(zhí)，占流通股本的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价买入(rù)成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末(mò)持(chí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期(qī)初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于马云看未来商铺的前景卖(mài)一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户(hù)组还(hái)多(duō)次实施盘(pán)中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证监会(huì)不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提(tí)出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委(wěi)托(tuō)理财(cái)关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三(sān)是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股(gǔ)东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部(bù)分(fēn)用(yòng)于偿还(hái)债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不(bù)当行为，不(bù)应推定或认定(dìng)另(lìng)一(yī)方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的控制关系(xì)、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为(wèi)多个主体参与、多个(gè)环节实施(shī)、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平(píng)知(zhī)悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股价(jià)的行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上(shàng)市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的(de)违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区(qū)别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)二百零(líng)三(sān)条所述的操(cāo)纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元(yuán)，并(bìng)处(chù)以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其(qí)中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得(dé)泽广代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系(xì)海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策(cè)由海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归(guī)还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持资金和(hé)减持(chí)所得(dé)系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具(jù)有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上(shàng)市(shì)公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美星在相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规定，何德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九十三(sān)条第(dì)三款(kuǎn)规(guī)定的(de)情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披露(lù)违(wéi)法行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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