北交所开市(shì)至今一年半，公募基金(jīn)投资北交所(suǒ)步伐不断推进，除(chú)了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基金外，存量产品也(yě)加大北(běi)交所布(bù)局力(lì)度(dù)，今年更有新基金密集(jí)公(gōng)告(gào)可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠(dié)加(jiā)较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖(wā)掘北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)机遇，投向北交所的(de)意愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长期投(tóu)资的角度看，北交所股票(piào)处于投资(zī)相对早期阶段(duàn)，更具成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精(jīng酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人)特新(xīn)”属(shǔ)性的(de)隐形冠军和(hé)科技、制造等行(xíng)业，长(zhǎng)期投资价值受到公募(mù)资金的(de)青睐(lài)。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今(jīn)年以来累计有申(shēn)万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心(xīn)质混合(hé)、中(zhōng)庚港股通价值18个月(yuè)等十多只次新基金公告可(kě)投(tóu)资(zī)于北(běi)京(jīng)证券交易所上市股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华(huá)商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金(jīn)等多家基金公(gōng)司也发布公告(gào)称(chēng)，北交所上市股票是国(guó)内依(yī)法发行上市(shì)的股票，属于基金法规(guī)定的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资目标、投资策(cè)略、投资范(fàn)围、资产(chǎn)配置(zhì)比(bǐ)例、风险收(shōu)益(yì)特征(zhēng)和相关(guān)风险控制指(zhǐ)标等前提(tí)下，公司(sī)旗下基金可参与北交所股票(piào)的投资。旗(qí)下(xià)新(xīn)增基金如果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述(shù)现象(xiàng)，中信建投(tóu)基(jī)金相关投研人(rén)士表(biǎo)示，公募新(xīn)基金之(zhī)所(suǒ)以(yǐ)密(mì)集公告(gào)可投(tóu)北交所，一方面(miàn)表(biǎo)明专业投资机构敏锐地发(fā)现了北(běi)交所(suǒ)相关(guān)股票潜(qián)在的投(tóu)资机会，开(kāi)始加大布局力度(dù)；另一方面，北交所上市(shì)公司是除沪深(shēn)两市以外国内最优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多标的(de)当前估值(zhí)水平(píng)偏(piān)低(dī)，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金也认为，一方面从持(chí)仓数量和持股总量的角度来(lái)看(kàn)，公募参与北交所意愿在(zài)持续增加。另一方面(miàn)，相较于(yú)上证、深证，北(běi)交所上市(shì)公司数(shù)量(liàng)、总体规模较(jiào)小，流动性较(jiào)弱，去年11月北交(jiāo)所推出(chū)北证50指数以(yǐ)来(lái)，被动(dòng)资金的加入使得整个板块的成(chéng)交变得更加活(huó)跃，同时，部(bù)分(fēn)公司的良好表现也使得(dé)越来越多投(tóu)资者(zhě)关注到北(běi)交所，自然也(yě)引来更多(duō)资金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决于北交所(suǒ)市场(chǎng)的赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以及(jí)专精特新领(lǐng)域的景气(qì)度。而近(jìn)期北交所市场出现积极信号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只公募基金产品出现在北交所公司前十大股(gǔ)东名(míng)单中；北(běi)交所较大规模公(gōng)司去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续(xù)向(xiàng)好；次(cì)新基金在北(běi)交所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场(chǎng)流动性的改善和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成(chéng)长，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不(bù)过(guò)，受(shòu)流(liú)通市值小、流动性等制约，初步“试水”北(běi)交所市(shì)场的公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存在差异，但(dàn)未来会加大对(duì)北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的(de)特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产(chǎn)业链的研究(jiū)，挖(wā)掘(jué)市场前(qián)景大(dà)、竞(jìng)争壁(bì)垒高(gāo)、业绩确定性强的个股(gǔ)机(jī)会(huì)。同(tóng)时(shí)，也可(kě)根据(jù)主板上一些(xiē)成长(zhǎng)赛道的(de)公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进行映(yìng)射(shè)，选(xuǎn)择估值(zhí)水平显(xiǎn)著偏低的(de)公司进行投(tóu)资。在组(zǔ)合配置(zhì)上(shàng)，力(lì)求均衡和风险分散，降(jiàng)低中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)经营波动大的(de)风(fēng)险。此外，北交所相关基金也(yě)会(huì)积极参与(yǔ)转板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金上述(shù)投(tóu)研(yán)人士(shì)也称(chēng)，我们高(gāo)度重(zhòng)视北交(jiāo)所投资机会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来(lái)一(yī)方面会根据市(shì)场情况(kuàng)，择机(jī)发(fā)行更多以北交所(suǒ)股(gǔ)票为主要投资范围的(de)基金产品(pǐn)，另(lìng)一方(fāng)面，不排(pái)除(chú)将(jiāng)存量基金产品的投资范(fàn)围扩大至(zhì)北交所(suǒ)股票，同时(shí)会增加(jiā)研究团队拓展对北交所股票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股票(piào)总市(shì)值情况看，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公(gōng)募基金持(chí)有北交所个股(gǔ)数(shù)量82只，达(dá)到历史最高水平；持(chí)股(gǔ)总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公(gōng)募投(tóu)资(zī)北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初(chū)期上市公司(sī)中，与(yǔ)新能(néng)源行(xíng)业相关的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年(nián)新(xīn)能源行业整体回调(diào)幅度较(jiào)大，带动投(tóu)资北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数一(yī)度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所的投资价值仍(réng)然受到(dào)公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示(shì)，北(běi)交所当下呈现(xiàn)的特(tè)征类(lèi)似(shì)于(yú)一级半的市场，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资(zī)）更加(jiā)成熟(shú)，但对比上证、深证的(de)大多数公(gōng)司而言(yán)又相(xiāng)对早期(qī)，可投资标(biāo)的规模(mó)也(yě)相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长期投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空(kōng)间和收益率(lǜ)预酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人期，故我们认为北(běi)交(jiāo)所具备良好的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投资(zī)层面，景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，我们对于具(jù)体行业没(méi)有明(míng)确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好(hǎo)细分(fēn)行业的、符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍规(guī)模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在(zài)其所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发(fā)投入的(de)强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由于市值(zhí)较小，可能(néng)反而拥有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表(biǎo)示，从中长期视角(jiǎo)看(kàn)，随着(zhe)北交所交易制度的(de)不(bù)断(duàn)完善、已上市(shì)企业的投资价值不断明确，以及场内流动(dòng)性不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活(huó)跃(yuè)的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜(shèng)率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的(de)降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特性的(de)成长股。在行(xíng)业的稀缺性方(fāng)面(miàn)，投资(zī)者(zhě)可重点关注(zhù)具(jù)有高成长(zhǎng)性、国(guó)产化逻辑强的(de)优质产(chǎn)业链。更多(duō)的阿尔法(fǎ)收益(yì)可能聚焦在科技和(hé)制造(zào)两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研(yán)人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创新型(xíng)中小企业，借国家政策支持的(de)东(dōng)风和企业(yè)自身的努力(lì)，我们相信(xìn)会有(yǒu)相当体量(liàng)的企业(yè)成长成为大(dà)型企(qǐ)业，这个成长的过程(chéng)会给(gěi)投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北(běi)交(jiāo)所具(jù)备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我(wǒ)们(men)更加(jiā)看好电力设备、机械设备(bèi)、医(yī)药生物等三个(gè)领(lǐng)域(yù)。”

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