5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市(shì)公司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操(cāo)作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林(lín)资产一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等(děng)新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额(é)超万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷(dài)回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带(dài)动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收票(piào)额度(dù)控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其(qí)他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信(xìn)用(yòng)的(de)信号(hào)出(chū)现，而这可能(néng)还需(xū)要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊)理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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