4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸(mào)订单(dān)表现也好于预(yù)期，叠(dié)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负(fù)荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时间(jiān)达到(dào)近(jìn)两年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加(jiā)原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价(jià)棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订(dìng)单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上(shàng)涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的(de)推动下强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区(qū)陆(lù)续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不(bù)利影响，进一(yī)步(bù)加剧了市(shì)场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了(le)助推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了(le)市(shì)场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根据(jù)我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆(jiāng)因(yīn)积温不(bù)足，播种(zhǒng)时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业(yè)人(rén)士对(duì)新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用(yòng)下(xià)，新年度(dù)棉花(huā)减产概(gài)率大(dà)大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的(de)开机率维持(chí)高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经(jīng)成为(wèi)支(zhī)撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较上年度(dù)去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监(jiān)测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影响仍(réng)有待观察(chá)，郑割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑是(shì)大概率事件，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概(gài)率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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