金融界(jiè)5月22日消息(xī) 日本股市走出(chū)了泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日(rì)本股(gǔ)市(shì)主要股指日(rì)经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是自日(rì)本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收(shōu)盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可(kě)能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外(wài)资金(jīn)是不可(kě)或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者(zhě)对(duì)日(rì)本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日(rì)本交易所(suǒ)集团，4月海外投资(zī)者净买入价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美(měi)元）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外(wài)国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日本股票的(de)最大净买家，年(nián)初至今的买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本股市爆(bào)发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲(fēi)特的出手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大了对日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的股票比在美国(guó)以外任(rèn)何其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实(shí)非常(cháng)简单(dān)，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和这(zhè)五家公司(sī)都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错(cuò)的分红，在(zài)某(mǒu)些情况下也(yě)会(huì)回购股票(piào)，我们也能(néng)很(hěn)好(hǎo)地理(lǐ)解他(tā)们所拥有的一(yī)大堆(duī)业务，同(tóng)时我们还能(néng)通过融(róng)资(zī)解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情(qíng)一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特(tè)日本(běn)之行的部分原因(yīn)是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因为(wèi)接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前三(sān)年布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动(dòng)告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京的(de)还(hái)有(yǒu)美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决定(dìng)重新在东京(jīng)开设(shè)办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股市(shì)的(de)什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合(hé)计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布(bù)持有股(gǔ)票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在(zài)研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离(lí)世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但(dàn)其并(bìn一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽0000; line-height: 24px;'>一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽an>g)没有完(wán)全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济(jì)的边际变化值得(dé)研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚(yà)太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片等产业(yè)发展中野(yě)心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的(de)经济脉络(luò)，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进(jìn)入加速(sù)期，这(zhè)背后有产(chǎn)业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格(gé)局，在全球动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可(kě)避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工(gōng)智能的发(fā)展，也意味着劳(láo)动力(lì)萎缩的(de)风(fēng)险在(zài)一定(dìng)程度(dù)上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续(xù)推动企业经(jīng)营(yíng)能力的改善和价值的修(xiū)复，其(qí)中敦促企业对(duì)投资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业(yè)公开回购成(chéng)为改革(gé)重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资(zī)金成本和(hé)股价经(jīng)营要求》要求上(shàng)市公司提(tí)高(gāo)企业价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回(huí)购(gòu)热潮。

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