投(tóu)资者除(chú)了(le)关(guān)注AI产(chǎn)业景气、资金情绪(xù)、政策等(děng)因素外，还需要关注(zhù)业绩验证(zhèng)以及估(gū)值等因素。

　　近期，受益于人(rén)工智能主(zhǔ)题的热炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英(yīng)伟达(dá)（NVIDIA）股价连(lián)续上涨，截至6月1日收(shōu)盘，最(zuì)新股价(jià)达397.7美(měi)元，市值超过(guò)9800亿美(měi)元，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英伟达今年股价的强(qiáng)劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数(shù)据(jù)显示，多只(zhǐ)云计算(suàn)、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主(zhǔ)题的投(tóu)资能火热(rè)多(duō)久？

　　公募基(jī)金提前布局

　　凭借着AI芯片和(hé)算力(lì)的先进(jìn)技术(shù)，英伟达公司(sī)的(de)股(gǔ)价在近期大涨。5月30日盘(pán)中，该(gāi)公司股价最高达到419.38美元(yuán)，公司市值(zhí)一度突(tū)破万亿美元。截至6月(yuè)1日收盘(pán)，其股价(jià)回落至397.7美元，但依旧有(yǒu)望再次突破(pò)万亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在中(zhōng)国官网宣称：“我们(men)在AI和元宇(yǔ)宙方面的(de)工作正(zhèng)在(zài)改变全球(qiú)大(dà)型(xíng)行(xíng)业(yè)，并将为社会带来(lái)深远的影(yǐng)响。”除(chú)了英伟达(dá)公司(sī)，微软(ruǎn)、ADM等(děng)科(kē)技公司也(yě)加大了(le)AI方面的投资。

　　国(guó)内市场对于AI行(xíng)情的关(guān)注热情(qíng)也是持续高涨。Choice数据(jù)显示(shì)，截至6月2日，今年以来涨幅最高(gāo)的(de)股票型ETF是(shì)游(yóu)戏主(zhǔ)题(tí)ETF，3只ETF涨幅(fú)超过(guò)90％，这(zhè)类(lèi)主题(tí)ETF的(de)大(dà)涨也与AIGC（人工智能自(zì)动内容生成）概(gài)念的热炒有关。涨幅紧随其后的便是(shì)传媒、云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等主题ETF，多只云(yún)计算、大数据(jù)、人(rén)工智能主题(tí)ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早已布局英伟(wěi)达或相关概念股。交(jiāo)易软件(jiàn)通达(dá)信推出了英伟达概念股，该软件信(xìn)息显示，相关概念股一(yī)共包(bāo)含32家A股上市公司，这些公司与英伟达在某些(xiē)方面有(yǒu)业务上的合(hé)作。从公募基金(jīn)一(yī)季度(dù)末的(de)数据来看(kàn)，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接持有(yǒu)英伟达(dá)公司(sī)股(gǔ)票的公募基金主(zhǔ)要(yào)集中在能投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达(dá)且基金规(guī)模最高(gāo)的是广发(fā)纳(nà)斯达(dá)克100ETF，该只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)一(yī)季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指(zhǐ)数，前十大重(zhòng)仓股中包括(kuò)苹果、微(wēi)软(ruǎn)、英(yīng)伟达和谷歌等多家(jiā)全球科(kē)技公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规模最高的是(shì)广发(fā)全球(qiú)精选(xuǎn)，该(gāi)只(zhǐ)基金今年一季度末规模(mó)为25.6亿元(yuán)，英伟达是其(qí)第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股，持(chí)有12.6万股(gǔ)，持仓市值占净(jìng)值比例为9.39％。除了(le)英伟达(dá)，该基金还持有微软、AMD、台积电(diàn)、特(tè)斯拉(lā)、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕昊告(gào)诉《国际金融报》记者，国内AI投(tóu)资的热潮与微(wēi)软、英(yīng)伟达等(děng)美股科技股(gǔ)年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊(hào)称，年(nián)初(chū)以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入(rù)搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公(gōng)套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发(fā)者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美元(yuán)，这是AI领域史上(shàng)规模最(zuì)大的一笔投资。作为一站式(shì)解(jiě)决(jué)方案的提(tí)供商，英(yīng)伟达公司是(shì)今(jīn)年AI概(gài)念热潮(cháo)中的另一相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术大赢家，该公司今年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片所在数据中心业务(wù)的营收创历史(shǐ)新高，远(yuǎn)好于市场预(yù)期。

　　如何(hé)把(bǎ)握投资机会

　　对(duì)于寻(xún)求(qiú)AI主题投资机会的投资(zī)者(zhě)而言，英伟达和微软在(zài)内的众(zhòng)多美(měi)股科技股公司(sī)是其(qí)关注的焦点。

　　“从目前的(de)产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势来看，AI应(yīng)用已是(shì)科技革(gé)命最新的突破(pò)口。能够率先建(jiàn)立起良(liáng)好商业(yè)模式的公(gōng)司与掌(zhǎng)握(wò)AI应(yīng)用(yòng)核(hé)心竞争力的公司将会成为未来最有潜力的(de)大赢家。显然，微软、英伟达已具备这些(xiē)特质，他们(men)的中长期基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来(lái)的故(gù)事看起来很美好，但实(shí)际投资中还受诸(zhū)多因素影(yǐng)响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半导体作为AI受(shòu)益板块(kuài)，受到资金(jīn)关(guān)注，行业成交热度(dù)上升，从3月(yuè)中(zhōng)旬一直涨(zhǎng)至(zhì)4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨(zhǎng)并未得(dé)到业(yè)绩(jì)的验证，半导体行业一季(jì)度整体(tǐ)营(yíng)收(shōu)同比下降2.9％，净(jìng)利润同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对(duì)产(chǎn)业数据(jù)的跟踪，目前全(quán)球半导体(tǐ)产业(yè)整体仍处于主(zhǔ)动去库存阶段，行业并未迎(yíng)来拐(guǎi)点。在缺(quē)乏基本面支撑的情(qíng)况(kuàng)下，4月中(zhōng)旬以(yǐ)来半导体重回弱(ruò)势。最近两周，半导体板(bǎn)块虽然有所企稳，但也(yě)很难说行业已经迎来拐(guǎi)点(diǎn)。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)暖的(de)驱动力主(zhǔ)要(yào)来源于AI产业(yè)的大(dà)发展，带动(dòng)GPU（图形处理器）为代表的(de)算力芯片业务快速增长，美股英伟达的(de)股价表现以及背后的(de)产能扩张信息就是(shì)最好的例(lì)证。而从(cóng)未来的一(yī)段时间来看(kàn)，AI产业(yè)发展仍然是(shì)强劲有力，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管目(mù)前半导体产业周(zhōu相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术)期尚(shàng)未(wèi)反转，但在资(zī)金情绪、政策扶持和半导体设备(bèi)业绩高(gāo)增长等(děng)利(lì)好(hǎo)因素支撑(chēng)下，当前(qián)位置也不悲观。

　　站在(zài)投资的角(jiǎo)度考虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产业(yè)的发展趋势值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股(gǔ)的过去经验(yàn)来看，大热必(bì)死、均值回归的规律永不变色，所以投资与产业发展之间存在着(zhe)较大差异(yì)。在操作(zuò)中，不宜在(zài)股价高涨、人气亢奋时买(mǎi)入，而是(shì)需(xū)要在相对(duì)低位或调(diào)整一定程度后(hòu)再(zài)买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资(zī)金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩(jì)验证以(yǐ)及(jí)估值等因(yīn)素。在具体投(tóu)资(zī)的时候要选择掌握核心(xīn)技术、真(zhēn)正具有核心竞争力(lì)的投资(zī)标(biāo)的(de)，确保产业景气能够(gòu)反映(yìng)在未(wèi)来的业绩上(shàng)，要(yào)避免没(méi)有业绩支持(chí)的跟风炒(chǎo)作。另外，好的(de)投资(zī)标(biāo)的(de)也要(yào)以合适的(de)价格买入，否则很可能会赚了景(jǐng)气亏了钱(qián)。最后，投资(zī)者要做好分散配置，不要(yào)将资(zī)金全押一个赛道。

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