自(zì)4月下旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在(zài)科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基(jī)金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的来的(de)一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低(dī)水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经(jīng)理姜英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入(rù)出口管(guǎn)理的(de)管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场(ch酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的ǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势(shì)，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时(shí)，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价(jià)进行(xíng)库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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