财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(sh美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思āng)集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是(shì)一(yī)个下游获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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