中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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