昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押(yā)注美联储会(huì)再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储利率掉(diào)期合约目前(qián)反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一(yī)次加息的可能(néng)性(xìng)约(yuē)为80％。而(ér)本(běn)周早些时(shí)候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储(chǔ)在(zài)5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一(yī)步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的(de)债务(wù)上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡(xī)公布(bù)了一(yī)项将债务上限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支(zhī)出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致(zhì)失(shī)业率上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一场经济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资成本(běn)。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家(jiā)庭和(hé)依赖(lài)社会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布(bù)竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的(de)连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一场新的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都(dōu)要经(jīng)历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为(wèi)了他(tā)们(men)的(de)基本自由挺身而(ér)出(chū)。我相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国(guó)总(zǒng)统的(de)原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主党(dǎng)内(nèi)部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参选。不(bù)支持(chí)他参(c为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果ān)选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是一个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布(bù)劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥(lì)青期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，自品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述(shù)品种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为6％，套期保值(zhí)交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至节前(qián)标准；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各(gè)合约的交易(yì)保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指(zhǐ)期(qī)货的交(jiāo)易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合(hé)约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥(féi)造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在于产业基(jī)本面(miàn)偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区(qū)域(yù)二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入(rù)。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应(yīng)偏(piān)宽松是(shì)事实。从目(mù)前的存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下(xià)半年市场(chǎng)不会(huì)出(chū)现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍(réng)接近(jìn)123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存(cún)水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素(sù)，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际(jì)需求却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大(dà)概率将回归到(dào)正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及(jí)二(èr)育支撑，终端(duān)需(xū)求无(wú)实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集(jí)团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后(hòu)或继续(xù)回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货盘(pán)面(miàn)资金已(yǐ)经提前(qián)反映(yìng)了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能(néng)繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生猪存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价(jià)上行压(yā)力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化多集中在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来了压(yā)力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农产(chǎn)品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计(jì)很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素(sù)的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来(lái)供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别(bié)为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均(jūn)有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结(jié)构也(yě)显(xiǎn)示出(chū)市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均季节性减量。目前产地已步入(rù)增产季(jì)，在(zài)马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存(cún)超预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不(bù)过(guò)，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油(yóu)库(kù)存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和(hé)竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期(qī)货(huò)油脂油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入(rù)季节性增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产(chǎn)初期，且(qiě)今(jīn)年4月份(fèn)工(gōng)作(zuò)日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利(lì)多(duō)增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落(luò)。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进(jìn)口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在(zài)历史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气(qì)值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存(cú为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果n)短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未(wèi)来(lái)供(gōng)应(yīng)充裕的预期基(jī)本(běn)一致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步入增产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库(kù)预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低(dī)负(fù)值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面(miàn)有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

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