金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期(qī)轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语de)种植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语zhè)糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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