北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了(le)相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是(shì)加权平(píng)均（年化范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音）净(jìng)资产收(范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉(yù)受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(lià范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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