在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前(qián)的(de)价格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场价格一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖的(de)下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资(zī)者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表现良(liáng)好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的(de)是易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构(gòu)仍建议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块(kuài)的投资机(jī)会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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