财联(lián)社5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞士政府撮合(hé)瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并(bìng)近(jìn)两个月后(hòu)，与这次(cì)事件有关的一个重要问题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思地区的(de)信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖(mài)方银行(xíng)和做市商组成的(de)委(wěi)员会(huì)一(yī)致投票通过了上(shàng)述决议(yì)。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场(chǎng)参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据(jù)的参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并(bìng)以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中的排(pái)名条款和担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策(cè)委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了(le)大量此类(lèi)债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上(shàng)没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金融(róng)衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉(diào)期的(de)作用是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产等(děng)）后，CD没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思S的(de)买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去(qù)违约后的市场(chǎng)价(jià)值。各个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会，负(fù)责决定(dìng)在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债(zhài)务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞信预(yù)计(jì)将造(zào)成170亿美(měi)元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉(sù)讼(sòng)和罚款支出。不过这部(bù)分的(de)损失将会(huì)由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的(de)商誉(yù)覆盖，意味着收(shōu)购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战(zhàn)略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将(jiāng)在合(hé)并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将(jiāng)独立(lì)运营。

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