美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售(shòu)所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家地(dì)区(qū)银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国(guó)成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会(huì)议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基(jī)本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破(pò)上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续(xù)大幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国(guó)将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然(rán)存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求(q非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读iú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例非常非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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