美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期(qī)美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的(de)关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端(duān)总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差(chà)下(xià)装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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