今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　<不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语strong>一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济(jì)的环(huán)比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年(nián)的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物(wù)医不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语(yī)药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将(不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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