随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高了(le)港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调(diào)整继(jì)续升级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判(pàn)断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的力度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于(yú)下(xià)跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思(míng)远继续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这(zhè)一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对(duì)目(mù)前(qián)的(de)生产和(hé)生活方式带来(lái)重大(dà)变化的技术(shù)变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期(qī)因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平(píng)处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持(chí)平和敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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