4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直(zhí)维持(chí)倒(dào)挂(guà)的格(gé)局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业(yè)增加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据棉花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据入淡季后，下(xià)游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出(chū)现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们(men)的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业(yè)人士(shì)对新年(nián)度(dù)供应(yīng)收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖(mài)价格(gé)。4月(yuè)份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降和(hé)播种期(qī)低温天气(qì)的双重作用(yòng)下，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需(xū)求(qiú)端带来的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡(dàn)季(jì)，下游需求存在走弱的预(yù)期(qī)，短期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力(lì)。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下旬(xún)公(gōng)布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的(de)供需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球(qiú)棉市供需(xū)有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端天(tiān)气对棉(mián)花正(zhèng)常出(chū)苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期(qī)背(bèi)景下，消费下(xià)滑(huá)，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说，如2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据果(guǒ)棉花产量面(miàn)临(lín)减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继(jì)续抬(tái)升。

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