芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人(r俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少én)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的(de)因素是(shì)青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教(jiào)育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较(jiào)高行业，但(dàn)是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的分化，带(dài)来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳(láo)动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素(sù)均(jūn)为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化(huà)都不(bù)能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业率来(lái)说并没(méi)有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国(guó)家统计(jì)局在(zài)3月就业(yè)数(shù)据(jù)解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月青(qīng)年失业形(xíng)势好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将继续(xù)小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体由于工(gōng)作经(jīng)验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据(jù)月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作(zuò)过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大(dà)致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人(rén)员的受(shòu)教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年失业(yè)人口的(de)行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的(de)行(xíng)业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃(rán)水的生产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他(tā)四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的(de)增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业(yè)比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的(de)青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年(nián)就业(yè)人数/青(qīng)年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行(xíng)业失业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受(shòu)教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密(mì)集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏结构分(fēn)化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大(dà)学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人(rén)口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开始俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时(shí)期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量(liàng)会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年在(zài)校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统计局(jú)披(pī)露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十(shí)年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的(de)两个要点：一是调查(chá)失(shī)业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业(yè)率的(de)讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的(de)问题(tí)，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不含(hán)没有劳(láo)动(dòng)意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口不(bù)计(jì)入劳(láo)动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时(shí)准(zhǔn)确反映(yìng)劳动(dòng)力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查样(yàng)本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查(chá)样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调查(chá)，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质(zhì)量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地(dì)产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报(bào)告(gào)信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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