一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主流，存量产品也(yě)超(chāo)过了机构投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人(rén)投(tóu)资者认(rèn)知，从(cóng)而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的(de)现象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而(ér)来(lái)，这些个人(rén)投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于时(shí)间成本(běn)的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据更(gèng)代(dài)表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一(yī)个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和主题E十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思TF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的(de)提(tí)升带(dài)来(lái)了A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个(gè)人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了(le)多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者们(men)对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了(le)大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获得个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资(zī)者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入(rù)，近(jìn)几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基投(tóu)资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度(dù)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资者(z十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思hě)大(dà)都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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