北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全(quán)球各地(dì)的(de)投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(l三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思(hòu)是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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