财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续(xù)召德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成本(běn)，加强(qiáng)行(xíng)业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部(德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么bù)组织保险行业协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会(huì)。其中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本(běn)就(jiù)降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调(diào)整。具体的(de)调整(zhěng)方案还有待(dài)监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)业(yè)内人士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品的(de)定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风(fēng)格(gé)稳健，债券(quàn)投资比例稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类(lèi)型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上(shàng)有过(guò)多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的(de)预定利(lì)率调(diào)整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本(běn)在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面(miàn)临(lín)利(lì)差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压(yā)，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本。

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