5月以(yǐ)来(lái)，嘉实基金(jīn)、博时基金、富(fù)国基金、南方(fāng)基金等多家头部公募(mù)基金密集申报了跟踪海外(wài)半导(dǎo)体指(zhǐ)数QDII产品(pǐn)，布局全球负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁半(bàn)导体(tǐ)市场，引(yǐn)发业(yè)内广泛关(guān)注。

　　从国内半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)表现来看，在经历一季度(dù)的持续回调后，半导体板块自4月中下(xià)旬(xún)以来又开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越(yuè)跌越买，区间份额增幅最高(gāo)达(dá)40％。拉长时间看，年内超半(bàn)数半导体主题ETF产(chǎn)品份(fèn)额出现正增长，最(zuì)高(gāo)份额(é)增幅(fú)超1282％。

　　多(duō)位业内人士认为，资(zī)金对半(bàn)导(dǎo)体主题ETF的(de)越跌(diē)越买，主要(yào)是基于对板块中长期(qī)投资价值的肯(kěn)定。尽管半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)年内表现震荡(dàng)，但随(suí)着国产替代持续推(负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁tuī)进，以及近期(qī)AI行(xíng)情的带动下，板块细(xì)分领域(yù)仍有(yǒu)较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来(lái)看，在经历一季度的持续回调后(hòu)，半(bàn)导体板块自4月中下(xià)旬以(yǐ)来又(yòu)开始持续下(xià)跌。以中证全(quán)指半导(dǎo)体(tǐ)指数(shù)表(biǎo)现为例，该(gāi)指数在4月(yuè)6日(rì)攀至年内高位后(hòu)便(biàn)开始不断下跌，4月(yuè)10日至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本(běn)周(zhōu)板(bǎn)块表现上(shàng)，半(bàn)导体与(yǔ)半(bàn)导体生产设备板块(kuài)周跌幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级行业中(zhōng)跌(diē)幅居(jū)前。

　　值得注意的是，尽管板(bǎn)块持(chí)续下跌，但资金对主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据显示，截至5月12日，月(yuè)内半(bàn)导体芯片主(zhǔ)题ETF收益均告负，平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上(shàng)涨。其中，工银瑞信国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF月(yuè)内(nèi)份(fèn)额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内半(bàn)导体(tǐ)芯片主题ETF产品份(fèn)额变化，截至5月12日，除汇添富中(zhōng)证(zhèng)芯片产业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩半导(dǎo)体ETF等三(sān)只产品份额出现下降外，其(qí)余产品份额(é)均(jūn)有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉实上证(zhèng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)芯片ETF份额涨幅(fú)位列第(dì)一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌，嘉实上(shàng)证(zhèng)科创板芯(xīn)片ETF基金经理田光远分析，当前半导(dǎo)体行(xíng)业复苏不(bù)及预期主要(yào)原因，一是国产(chǎn)替代进程不及(jí)预期，国内半导体(tǐ)企业相比海外半导(dǎo)体大厂(chǎng)起步(bù)较晚，在技(jì)术(shù)和人才(cái)等方面存在差距，在国产替(tì)代过程中产(chǎn)品研发和客户导入进程可能不及预期；二(èr)是下游需(xū)求(qiú)不及预(yù)期(qī)，在边缘政治和全球经济(jì)疲软背(bèi)景(jǐng)下，全球电子产(chǎn)品等终(zhōng)端需求可能不及预期(qī)，从(cóng)而导致对半导(dǎo)体产品需求量(liàng)减少(shǎo)。

　　“2023年(nián)是(shì)全球半导体行业正处于下行筑底的阶段，但我们认为(wèi)有望(wàng)于(yú)今年看到拐点的出(chū)现”田光远表示，在(zài)本(běn)轮周(zhōu)期中，率先回暖(nuǎn)的(de)种类要看芯(xīn)片下游的景气(qì)度(dù)，有创新属性和份(fèn)额提升属性的(de)环(huán)节会率(lǜ)先回暖。一方面中国经济(jì)体重要的(de)构(gòu)成(chéng)央国企对资产回报提出(chū)要求，民营(yíng)企(qǐ)业(yè)的竞争力提升也(yě)会更加依赖数字化，成(chéng)本效率提(tí)升是数字化(huà)的长期关(guān)键驱动力，另一方面短周期维(wéi)度数字经济有顺周期属性，经(jīng)济复苏会加大企业(yè)数(shù)字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总(zǒng)监、九泰泰富灵活配置混(hùn)合（LOF）基金经(jīng)理刘源表示，首先，回顾年初以来半导(dǎo)体板块上涨的原因(yīn)，一方面是2022年板块调整(zhěng)幅(fú)度较大，行业估值处(chù)于(yú)底部位置；另一方面(miàn)市(shì)场预期基(jī)本面(miàn)即将见底，再加上有AI主题的催化，所以从年初(chū)到4月初半导体指数出现了一定(dìng)的(de)反弹。

　　“但(dàn)事实上，其中(zhōng)许多个股的股(gǔ)价其(qí)实是过度反应的，所以随着(zhe)4月(yuè)中下旬(xún)半导体一季报披露，整(zhěng)体(tǐ)呈现(xiàn)强预(yù)期、弱(ruò)现实的表现，再加上AI主题的降温(wēn)，综合因素引起行业近(jìn)期的(de)持续回(huí)调。”刘(liú)源直言。

　　长期看(kàn)好半导体(tǐ)投(tóu)资价值

　　尽(jǐn)管半(bàn)导体板块(kuài)年内表现震荡，但从资(zī)金(jīn)对主题(tí)ETF产品越跌越买也能看出投(tóu)资者对板(bǎn)块价值的肯(kěn)定，多位(wèi)业内人士也表示，长(zhǎng)期(qī)看好半导体(tǐ)板块投资价值。

　　“我(wǒ)们认为当前(qián)无(wú)需(xū)过度悲(bēi)观(guān)。”嘉实基金田光远表示，从(cóng)基本面上，人(rén)工(gōng)智能给半导体带来了新的需求增量，从周期视角，预计(jì)未来1-2个季(jì)度(dù)虽然(rán)会有一(yī)定业(yè)绩的(de)压(yā)力，但一方(fāng)面需求(qiú)会(huì)重新复(fù)苏，另一方面中国半导(dǎo)体企业有(yǒu)国产(chǎn)替代的(de)中期(qī)逻辑支撑；另外，估值方面，半导体(tǐ)板(bǎn)块估值波动较(jiào)大，且子板块和细分线索较多，始终有估(gū)值合(hé)理(lǐ)甚(shèn)至低估的机(jī)会出现。

　　田光(guāng)远认(rèn)为(wèi)，当前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)很(hěn)多优质的(de)公司(sī)处于历史估值分位(wèi)低位区间，随着需求回(huí)暖或者新产品的突破，会有(yǒu)形成很好的投资(zī)机(jī)会。他进(jìn)一(yī)步表(biǎo)示，人类历(lì)史经历了三次工业革(gé)命，前(qián)两次(cì)都是(shì)以能源为对象(xiàng)进行创新，第三次是信(xìn)息为对象进行创新，当(dāng)前阶(jiē)段的(de)人工智能从感知智(zhì)能走(zǒu)向认知(zhī)智(zhì)能(néng)后，将对人类(lèi)生(shēng)产力(lì)的(de)提升产(chǎn)生巨(jù)大的(de)影响，也会开启新一(yī)轮的工业革命，它是(shì)信(xìn)息革(gé)命经历了(le)个人电(diàn)脑、互联网(wǎng)革命和移(yí)动互联网革命后在万(wàn)物智联层面的延伸，将会在经济(jì)、社会、政治、军事(shì)等方面全面影响人(rén)类社会。当前仍(réng)处于新一轮产业革(gé)命爆发的(de)早期的(de)阶段，在(zài)人工智能(néng)带来的技术变(biàn)革浪潮下，人工智能对(duì)云管(guǎn)端(duān)各方面都产(chǎn)生了影响(xiǎng)，云侧变化最为显著，很多环节发(fā)生了(le)改变，产(chǎn)生了新的投资方向，如算力芯(xīn)片的(de)GPU、存储芯(xīn)片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工智能应(yīng)用的落地，端侧和网侧的新硬件也会产生(shēng)新的(de)投资机(jī)会。因此我们长期(qī)看好(hǎo)半导体的投资(zī)价值。”田光远建议投资者长(zhǎng)期关注该板块(kuài)投(tóu)资机会，他认为可以重点配置的主线包括以AI为代(dài)表的(de)创新线、周(zhōu)期见底(dǐ)后的复苏(sū)线、以及以(yǐ)半导体设备材料国(guó)产化为代表的制造线。

　　诺安(ān)基金科技(jì)组基金经(jīng)理刘(liú)慧影(yǐng)也(yě)表示，2023年(nián)全面(miàn)看好(hǎo)整个半导(dǎo)体板块(kuài)，其中，从半导体国产化为主的设备材料EDA板块(kuài)，到(dào)下(xià)游(yóu)需求(qiú)为主的芯(xīn)片设(shè)计都会在今年都有非常好的机(jī)会。首先，基本面(miàn)上，美(měi)国对中国的(de)极(jí)限制裁将加(jiā)速中国芯(xīn)片的国产替代，党(dǎng)的二十大对于科技安全的强调为芯片的国(guó)产(chǎn)替代提供了坚实的理论基(jī)础。其次(cì)，芯片(piàn)设(shè)计板块经(jīng)过近一年的充分(fēn)调整，股价(jià)已(yǐ)经充(chōng)分反映悲观(guān)预期。最后，伴负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁随(suí)AI等(děng)新需(xū)求(qiú)拉(lā)动(dòng)，整(zhěng)个芯(xīn)片设计板块有望正(zhèng)式迎来(lái)反转(zhuǎn)。

　　“站(zhàn)在(zài)当(dāng)前(qián)，我们将持续跟踪和调研半导(dǎo)体行业库存、动销数据和重(zhòng)点公(gōng)司的边(biān)际变(biàn)化，同(tóng)时(shí)动(dòng)态(tài)跟踪电子消费品(pǐn)的复苏情况，预判半(bàn)导体(tǐ)景气的拐(guǎi)点(diǎn)。”九泰基金刘源表示，展(zhǎn)望未来(lái)，AI的基础模型训练(liàn)需(xū)要大(dà)量算力，硬(yìng)件基(jī)础(chǔ)设施成为(wèi)发展基石，算力芯(xīn)片等核心环节(jié)预期将会受益，后续(xù)有望驱(qū)动半导体行业持(chí)续增长。此(cǐ)外，半导体设备公司(sī)的一季报业绩相对较强，国(guó)产(chǎn)化趋势仍(réng)在加速推进，后续半导体(tǐ)设(shè)备、材料也是可以(yǐ)关注的方向。存(cún)储作为半(bàn)导体中最大的周期品种，也可能在年内迎来边际变(biàn)化，需要持续(xù)动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景气(qì)度修复速度和估值的匹(pǐ)配(pèi)程度，尽管基(jī)本面(miàn)改善的趋势比较(jiào)确定，但改善的过程(chéng)中股价有可能波(bō)动较大(dà)，要结合(hé)基本面变化综(zōng)合判断配(pèi)置价值，我们也会(huì)通过适(shì)当调仓来平衡风险。”刘(liú)源补充道(dào)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁